飙升的天然气价格可能会吞噬一些炼油商的燃料利润，迫使其降低加工率，甚至改变其正常的原油购买模式。

天然气(尤其是甲烷)是制造氢的关键，炼油厂利用氢来生产两种能够除硫的柴油制造机，即加氢裂化器和加氢器。

据国际能源署(IEA)称，天然气价格飙升已使含硫原油的加工成本增加6美元/桶，较两年前增加了10倍，这给炼油利润率的复苏带来了不确定性。同时，其也作为能源危机蔓延到各个市场和行业的又一案例。

天达集团(Investec   Plc)的大宗商品主管卡勒姆·麦克弗森(Callum   Macpherson)表示:“比如有一家欧洲炼油厂，其通过甲烷蒸气重整制氢，而现在甲烷的价格高得离谱。要知道，在欧洲或亚洲，甲烷的价格极其昂贵，这必然会对炼油厂的利润造成影响。”

国际能源署的一位石油消费国顾问表示，理论上来说，天然气价格飙升可能使一些炼油商无利可图，因为制氢是一个非常耗能的过程。

长期合同

据国际能源署称，问题的严重程度还远未明朗，因为部分炼油厂将签订长期合同，以保障其天然气供应，这意味着现货价格将不会对其利润造成影响。另一方面，这也为明确总体利润率(或炼油厂在原油选择上的决策)的影响因素增加了难度。

实物石油交易商表示，天然气价格激增影响了炼油厂对含硫浓度的偏好，一些欧洲加氢裂化器只好削减其加工量。炼油厂也已改用液化石油气生产氢，取代了原有的天然气。咨询公司Energy Aspects的分析师罗伯特·坎贝尔(Robert Campbell)表示，这“降低了效率，但在如此极端的价格水平下可以削减成本。”

地中海一家炼油厂的一位官员表示，天然气价格上涨可能会使石油加工利润减少3至5美元/桶，在燃料市场显示出明显复苏迹象之际，这将损害这些炼油商的利润。欧洲交易商表示，目前炼油厂对低硫原油的需求已经超过了对高硫原油品种的兴趣。

过去两周，随着TotalEnergies SE和Litasco SA的强劲买入，北海原油（通常为低硫原油）价格一直在走强。40级原油是制定当地基准油价的关键，在标准普尔普氏能源资讯(S&P   Platts)的定价窗口中，其近期报价为每桶溢价约50美分，较10天前上涨40-50美分。

美国保护

相比之下，一些高硫原油仍在努力消除价格飙升的影响。俄罗斯的乌拉尔原油硫含量相对较高，通常由更高水平炼油厂处理，但最近其销售额上涨相对缓慢。其上一次以每桶2.40美元的折价交易于周一到期的布伦特原油，远低于去年同期水平。Energy   Aspects表示，美国和西非的原油在欧洲也变得更具吸引力。

对于美国的炼油厂来说，情况略有不同。那里的天然气价格上涨较为温和，使这些工厂免受欧洲和亚洲价格飙升的影响。这意味着他们可以继续加工含硫原油，这些原油的交易折扣将越来越大。

本月，高硫级火星混合原油(Mars   Blend)与低硫级轻质路易斯安那原油(Light Louisiana Sweet)平均折价为3.29美元/桶，这是过去一年来，两种等级原油价格最大差距的一次。美国贸易商表示，依照这种形势来看，接下来将会出口更多的轻质、低硫原油到欧洲和亚洲。

一名交易员称，一批稀有的加拿大重质低硫原油正被运往欧洲。这种原油的产地通常在美国海湾。

特纳梅森公司（Turner,   Mason and Co）的分析师乔森纳·莱奇Jonathan Leitch表示:“所有炼油厂都在精雕细琢自己的方案，在考虑产品价值的基础上，其正试图找出投入成本较低的最佳运营模式。”